主持人：央行昨天宣布，从6月16日起，对符合审慎经营要求、而且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。央行扩大定向降准范围，这次降准覆盖了2/3的城商行、80%的非县域农商行，另外，财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司也成为受益的对象。为什么选择在这个时候加大定向降准的力度？

吴庆：我认为这一个时间点的选择跟经济走势高度相关，大家知道货币政策主要是调整短期的经济走势。今年我们最大的问题是保增长。我们现在的经济仍然处于一个下行通道当中，第二季度的经济表现又有一些不尽乎人意的地方，特别上星期进出口数据给我们一些意外，所以我想在这个时点选择出台这样的政策跟大的经济环境、保增长这个任务是高度相关的。具有一定扩张性的货币政策对于经济增长会有正面的作用，我们也期待它对经济增长会有正面作用。

主持人：从这一次受益的范围来看国行和股份制银行应该都是不会受到这一政策影响的，可能受益最大的应该就是2/3的城商行，80%非县域的农商行。此外，这一次特别谈到了对财务公司，还有金融租赁公司以及汽车金融公司进行降准，为什么要单独提出来这几个方向？

吴庆：我想这有两个因素，第一个因素是，这一类小型的金融机构主要的服务对象是小微企业。这一次的调整，人民银行不仅希望对总量发挥作用，更希望在结构上发挥一些影响，让更多的资金支持实体经济，特别是小微企业。大中型企业基本上得到了比较好的金融服务，问题是小企业和微型机构的金融服务缺失。小型的金融机构服务不了大的企业，他们的客户主要是以小微为主，这是一个原因。另外一个原因，也许是一种巧合，就是你刚才提到的对于城商行，非县域的农商行、农合行，以及财务公司、租赁公司、汽车金融公司，它们恰恰是我们正在快速推进的利率市场化中受到冲击最大的金融机构，这种利率市场化对它们负面的冲击是最大的，定向的降准有助于它们维持相对比较好的业绩。

主持人：我想央行在这个时间点推出“定向降准”对于信心应该起到一个很重要的作用。但是我们看到宏观的金融政策、货币政策对于实体经济还有很多难点。比如说我们看到银行惜贷，包括我们货币政策的传导机制还受到阻碍，这种状况可能还是存在的，此外我们看到资金进入产能过剩的这些行业以及目前它进入这些个强势一些的资金平台，这样一些个趋势仍然是存在的，那您觉得后续政策还需要看到什么呢？

吴庆：后续政策需要更多的在货币政策以外采取行动。我们希望经济体制改革会有更大的动作，而不仅仅是在现有的体制框架内调整我们的政策。简单说就是体制的改变比政策的调整更加重要。比如说在金融领域，货币政策的重要性已经弱于我们的金融体制改革。我们真想让资金流到这种小企业，微型企业当中的话，那么我们需要在体制上头做更大的改变。比如说利率市场化我们应该更加促进它进一步发展，让利率拉开差距，那么会有更多的资金去追求更高的利率，也就是走到小型企业、微型企业当中去，在这方面做一些工作的话比我们货币政策的调整效果会更大一些。

主持人：还有一个争论，针对目前咱们社会企业实体经济资金成本不断高的情况下，您觉得目前是应该降准还是应该降息？

吴庆：我认为更大的作用既不是降准也不是降息。首先，降准是给市场提供更多的流动性，但是我们现在看到市场其实是不缺乏流动性的，有大量的钱是在金融机构之间，比如银行间市场上根本不缺钱，那特别是相对于去年来说今年的银行间市场非常稳定，这是我们央行调控得力的一种表现。今年央行在调整银行间市场上的做法比去年已经有了很大的改善，那么这是在宏观层面上的布局。那么现在缺钱的实际上是有微观层面的小微企业。他们缺钱不是因为我们央行没有把钱放出去，而是因为放出去的这些钱很难流到它们那里去。

主持人：最后还有一问题，您觉得存贷比有没有必要降低一些给释放一些更多的流动性？

吴庆：这个就取决于我们央行的一些综合的考虑以及我们监管部门的综合考虑，上个星期，银监会的一位主席助理发布了银监会的一些看法，在新闻发布会上。总的来说，制度的变化一定要按照制度变化的程序来进行，政策调整也要更加科学、更加合理。

主持人：也就是说在这个时间点央行能够准确释放一个定向，再一次定向降准对于实体经济是一个比较稳的状况，我们既保持了定力又对于经济的薄弱环节释放了自己一个精准定位的一个刺激。好，非常感谢吴庆先生分享您的观点，谢谢，再会。